飞鹤董事长成拟IPO的大庄园肉业第二大股东

　　近日，大庄园肉业集团股份有限公司（以下简称“大庄园”）更新了招股书。此次IPO大庄园拟募资14.75亿元，除了3.83亿元将用于大庄园中央厨房精深加工项目外，其余资金将用于大庄园（国际）优质动物蛋白智慧产业园等项目。

　　大庄园是一家专门从事牛羊屠宰、肉类加工、自有品牌连锁专卖和国际贸易的现代化食品企业，包括海底捞、永辉、百胜等知名企业都是大庄园的客户。此外，大庄园还邀请了明星贾乃亮为其品牌代言人。具体来看，大庄园的收入主要来自羊肉产品，营收占比近6成，其次是牛肉产品。

　　需要指出的是，大庄园是一家典型的家族企业，陈希滨、陈姣姣、陈金父女三人为公司的实际控制人，三人合计直接持有公司81.11%的股份，此外通过伊禾投资、泳沣投资、煦沃投资、奥石投资合计间接持有公司2.16%的股份。

　　在大庄园IPO之前，还有一位“新贵股东”突击入股的情况。2020年12月，大庄园第四次股权转让中，陈希滨将9.26%的股权转让给了冷友斌，转让价格为2亿元，冷友斌一跃成为大庄园的第二大股东。值得注意的是，冷友斌是中国飞鹤有限公司（6186.HK）董事长兼首席执行官。

　　财务方面，2018至2021年上半年，大庄园的营业收入分别为35.17亿元、40.27亿元、46.67亿元和21.84亿元，归母净利润分别为0.98亿元、1.69亿元、1.61亿元和2.09亿元。对于仅2021年上半年公司利润就超过了去年全年，大庄园解释称由于公司的采购和销售存在一定的时间间隔，在2021年1-6月国际市场羊原料价格及我国羊原料和产品市场价格持续上涨区间内，客观上公司出现了较为明显的“低买高卖”情形，故该期间营业利润较上年同期提升超过100%。

　　此外，大庄园通过与大型供应商合作进行牛羊肉原料和产品的进口采购，主要供应商包括新西兰阿兰茨集团、巴西JBS集团等。2018至2021年上半年，大庄园前五大供应商采购额占比分别达到76.20%、68.25%、78.18%和84.91%，其中，对新西兰阿兰茨集团的采购额占比分别为49.93%、41.61%、57.04%和60.35%，供应商集中度较高。

　　事实上，大庄园的销售收入近6成是通过贸易商带来的，而公司的大客户中也并没有大众所熟知的大型超市。值得注意的是，2018年和2019年还只是公司的第二大客户的海底捞系，在2020年已成为了大庄园的第一大客户，不过销售金额为1.21亿元，仅占营收的2.59%。

　　需要指出的是，大庄园近年的产能利用率不稳定且不饱和。2018至2021年上半年，公司牛产品的产能利用率分别为68.2%、77.95%、69.13%和70.79%，而同期羊产品的产能利用率分别为56.7%、81.84%、70.19%和66.02%。可即便如此，此次大庄园却用超一半的募资款去扩展牛羊肉初、深加工产品的产能。

　　值得一提的是，大庄园肉业的三款食品分别于2021年8月、9月、10月被检测出食品不合格，出现在黑龙江省市场监督管理局关于第9批次食品不合格的通告上。